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证券时报记者 阮润生

跟着半年报的发布，印制电路板（PCB）厂商迎来功绩的竣事。

大部分PCB上市公司在本年上半年实现功绩增长。在AI（东谈主工智能）算力以及车载等需求运转下，就业器以及AI端侧猝然电子放量，PCB产业链向多层板、低功耗等标的升级，厂商还纷纷入辖下手投资扩产，加速掘金东南亚阛阓。不外，近期PCB上游覆铜板提价，大量行业分析师辅导，展望下半年PCB关节原材料铜价存在更大高潮压力，会加大PCB企业竞争压力和成本处理难度。

居品向高端化升级

当今已露馅中期功绩的PCB上市公司中，近七成归母净利润实现增长。其中生益电子、胜宏科技、骏亚科技、华正新材上半年归母净利润分别同比增长4.52倍、3.67倍、3.33倍和3.28倍。

国产PCB产业向高端化显赫迈进，终点是在AI、新能源汽车电子、数据中心等新兴界限强劲需求推动下，带动高阶PCB抓续放量增长。据业内东谈主士骄横，AI就业器PCB、交换机等居品毛利率不错比浮浅就业器居品显赫高一层级。

以上游覆铜板为例，AI大算力居品对信号传输速度和带宽齐冷漠了新的条目，也对材料冷漠更低损耗等条目。生益科技本年上半年覆铜板销量同比增长，居品结构优化，高频高速覆铜板等因AI就业器、算力及芯片等新兴界限需求激增，施展亮眼。

另外，华正新材从事研发分娩环氧树脂覆铜板，聚焦AI就业器、交换机、光模块等细分阛阓哄骗，上半年归母净利润同比增长超三倍。

AI PCB龙头胜宏科技高管先容，由于信号传输带宽抓续升级，材料品级不断提高，高多层板、高阶高密度蚁合板（HDI）的层数、阶数不断增多，板厚进一步增厚，电路密度也更密致，制造工艺条目大幅提高，也导致HDI等高端居品供给垂危。

鹏鼎控股推出的高阶HDI居品平庸哄骗于AI就业器和车用PCB。上半年，公司AI就业器与汽车电子板块收入达8.05亿元，同比增长87.42%。

沪电股份受益于东谈主工智能和高速采集基础要领的强劲需求，高速采集的交换机偏激配套路由关系PCB居品成为公司增长最快的细分界限，同比增长约161.46%。沪电股份高管先容，东谈主工智能和采集基础要领的发展需要更复杂、更高性能的PCB居品，但阛阓上关系高阶居品的产能供应并不充裕，近两年公司已加大对关节制程和瓶颈制程的投资力度，展望下半年产能将取得有用改善。

字据Prismark数据，预测PCB阛阓限度将从2024年的735.65亿好意思元增至2029年的946.61亿好意思元，五年复合增长率为5.2%。其中，在AI就业器和高速采集基础要领建树的运转下，2024~2029年18层以上多层板、HDI复合增长率分别达到15.7%、6.4%，将是PCB阛阓主要驱能源。

业内东谈主士指出，从东谈主工智能算力阛阓发展来看，面前PCB行业增长能源，将会从英伟达客户群向非英伟达国外算力客户拓展，国产算力厂商崛起也有望提供新机遇。

下半年需消化成本压力

手脚PCB行业上游关节原材料，铜价本年全体高潮，COMEX铜价年内一度领涨众人大量商品。

近期，覆铜板行业密集文书加价：建滔积层板、梅州市威利邦、江西省宏瑞兴等传出加价函；南亚新材也指出，受原材料加价及下流AI关系需求隆盛影响，覆铜板价钱上调。

多位PCB业内东谈主士向证券时报记者暗意，本年来铜价处于高位触动，推高成本，另一方面，PCB行业去库存告一段落，下流东谈主工智能、车载等需求隆盛，覆铜板行业有能源向下流实时传导加价。

原材料提价，导致PCB厂商上半年的营业成本大齐高潮，超半数企业营业成本增速反超营业收入。

关于上游加价影响，崇达时间高管在吸收机构调研中指出，自2024年6月份以来，覆铜板、铜、金盐等中枢主材及配套辅材的价钱增速显赫加速，面前正处于高位触动阶段；公司将落实一系列密致化成本管控举措，以消化并转化上游原材料成本高潮所酿成的压力。

深南电路日前回应称，公司将抓续眷注国际阛阓大量商品价钱变化以及上游原材料价钱传导情况，并与供应商及客户保抓积极不异。生益电子高管也在吸收机构调研中指出，当今大量材料价钱略有增长，公司将抓续眷注价钱走势，动态转折公司的供应战术。鹏鼎控股高管先容，公司主要以入口高端覆铜板材料为主，阛阓价钱波动相对较小。

“本年铜价高潮原因有冶真金不怕火新增产能与矿石供应的不匹配，也有众人买卖环境变化和地缘场所影响。”上海钢联铜事迹部分析师肖传康告诉记者，短期铜价可能仍是会在面前的区间触动耽搁，展望走出趋势性的行情要在9月控制；另外，后续在国内铜冶真金不怕火高老师期和旺季的带动下，铜价高潮的压力会比上半年更大，会加大下流PCB企业的竞争和成本管控压力。

产能扩展布局东南亚

围绕高阶多层算力PCB居品，上市公司近期密集露馅扩产野心。

景旺电子8月22日露馅总投资50亿元的珠海金湾基地扩产投资野心，用于现存产能时间校正、投资新建高阶HDI工场等，擢升AI算力、高速采集通信等高端PCB的居品占比和阛阓占有率。另外，鹏鼎控股、生益电子、世运电路等PCB厂商也抛出扩产野心，围绕多层算力PCB名堂进行扩产。

沪电股份高管辅导，由于更多同业纷纷将资源投向该界限，改日竞争例必会加重。公司会开导更高密度的互连时间、更高速的传输性能等，提高居品的竞争力。据了解，频频PCB行业以3~5年为周期转折。

连年来，泰国、越南等东南亚地区成为国产PCB大厂布局算力PCB居品的要点区域。字据Prismark预测，2024年至2029年以东南亚为代表的亚洲（不包括中国和日本）将成为年复合增长率最高地区，将达到7.8%。

据物流就业商平稳东谈主此前先容，连年来越南相接了中国电脑、条记本、手机等产业转化，泰国则主要相接了PCB产业转化。不外，有业内东谈主士指出，辩论蚁合开工、好意思国征收转运关税、东谈主员培训等带来的影响，现阶段泰国等东南亚地隔离娩成本可能反而高于国内。

沪电股份高管先容，多区域散播风险运营能力，或将逐渐成为行业改日成长的关节。公司泰国分娩基地当今已小限度量产，将尽快擢升分娩效果和平稳分娩良率。

胜宏科技也在抓续推广高阶HDI及高多层板等高端居品产能，已野心定增募资19亿元，用于投资越南胜宏东谈主工智能HDI名堂。公司泰国高多层印制成见板名堂正在建树，最新抛出港股上市野心，募资用于支撑公司高端产能扩展、智能化升级、AI算力偏激他前沿PCB时间研发，擢升公司的国外拜托能力和对国际客户的就业深度等。

生益科技在2023年就入辖下手在泰国投资，斥资14亿元新建覆铜板及粘结片分娩基地，2024年底名堂插足建树门径。本年6月，公司以自有资金向泰国生益增资，增资完成后泰国生益的注册本钱由32.66亿泰铢增多至61.51亿泰铢。生益电子正在鼓励泰国生益名堂一期土建工程建树。

深南电路露馅，公司在泰国工场总投资额为12.74亿元，当今基础工程建树定期有序鼓励中。据先容开yun体育网，泰国工场将具备高多层、HDI等PCB工艺时间能力，完善居品在众人阛阓的供应能力。